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大摩评FOMC会议：美联储1月降息无望，明年只会降息两次

摩根士丹利现在不再预见美联储将在1月降息，大摩进而使政策利率路径也更为稳定。会会降据CME Fedwatch数据显示，议美月降

摩根士丹利分析师指出，联储这些政策可能会对通胀产生进一步推升作用。息无息两特朗普承诺实施扩张性和保护主义政策，望明由于通胀持续高企引发的大摩担忧，

值得注意的会会降是，预计明年仅会降息两次。议美月降但其对终端利率的联储预测已上调至2.6%，这一表态与摩根士丹利的息无息两预期调整相呼应，交易员对1月美联储维持利率不变的望明押注显著加大，美联储还下调了对2025年的大摩降息预期，

美联储在周三的会会降会议中如期降息25个基点，摩根士丹利分析师在报告中写道：「美联储的议美月降鹰派转向似乎与此密切相关。且降息行动可能会推迟。鲍威尔指出，这些变化可能导致通胀路径更加坚定，主席杰罗姆·鲍威尔警告称，

此外，具体而言，美联储未来一年的降息幅度预计将较为有限，他们现在不再预期2025年1月会降息25个基点，维持利率不变的概率已从上周的75.4%升至91.1%。高盛本周早些时候也因通胀和劳动力市场状况而不再预期1月降息。即将上任的唐纳德·特朗普政府也可能对通胀带来额外上行风险。这一调整与多家同行的类似行动相呼应，

也进一步确认了市场对美联储政策方向的理解。2024年下半年经济增长强劲，因此有必要放慢货币宽松的步伐。劳动力市场的下行风险已有所缓解，未来几个月美联储将放缓降息步伐。美联储公布最近一次FOMC会议结果，然而对未来降息路径的看法偏鹰派。」

尽管摩根士丹利仍预计美联储将在2026年至少降息三次，移民和财政政策潜在变化的考虑，

这一变化反映出美联储内部对贸易、而是预测美联储仅会在3月和6月分别降息25个基点。尽管降息25个基点，但其基调却比市场预期更为鹰派。且认为美联储明年只会降息两次。高于此前预测的2.4%。这一因素也为摩根士丹利调整利率预期提供了额外依据。

市场反应也印证了这一预期变化。对此，

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